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造纸印刷包装:浆价坚挺利好文化纸企业 荐1股

文章来源: 更新时间:2019-05-25 09:20

  造纸:阔叶浆外盘报价坚挺,针叶浆期货价格上涨巴西浆纸企业Suzano与Fibria完成合并,成为全球阔叶浆产能最大的生产商,对浆价掌控力度增强,并已控制库存,2月巴西外盘阔叶浆报价坚挺,持平上月并未出现下调。自1月初内盘阔叶浆价持续上涨,涨幅明显高于针叶浆,预计后市外盘阔叶浆报价坚挺。在阔叶浆价格上升和针叶浆期货价格回升影响下,内盘针叶浆价格自1月开始上涨,目前已达到5600元/吨以上。

  目前木浆和文化纸库存均处低位,节后订单逐步恢复,有望推动补库存行情,木浆和文化纸价格上涨动力凸显。本周进口木浆现货市场交投未完全恢复,市场观望心态占主流。国外浆厂年度检修计划消息影响,业者担忧到货量降低,加之巴桉外盘坚挺,而现货市场中货源成本高位整理,节后市场偶有报盘,均向高位靠拢,针叶浆、阔叶浆报价提涨50-100元/吨。商家成本面高位整理,可流通货源有限,业者低价惜售,预计下周商家或存调涨报盘可能。

  

  木浆系造纸行业上市公司估值已到历史低点,具备安全边际。太阳纸业002078)PB1.4倍,历史最低1.2倍,最高2.6倍,四季度利润年化ROE13%;晨鸣纸业000488)A,PB1.0倍,华泰股份600308)PB0.7倍,主流木浆系造纸上市公司估值已具备相当安全边际,加之近期有望迎来盈利向上复苏趋势。建议关注:太阳纸业。

  包装印刷:马口铁、铝价下行,奥瑞金002701)成本端受益。金属包装行业处于产业链中游,上游产业主要为马口铁、铝材等原材料的冶炼和加工行业,价格波动具有周期性,下游面向终端消费行业较为激烈的市场竞争,向下转嫁成本能力较弱,只有通过提高产品附加值、扩大规模效益,方可在原材料价格上涨周期保持盈利能力。奥瑞金主要产品三片罐主要原材料为马口铁,二片罐主要原材料为铝。马口铁(镀锡板)价格自18年7月起回落,当前价格为7200元/吨,同比下降9%;铝价自17年10月起进入下行通道,当前价格13260元/吨,同比下降11%。2017年公司直接材料费用占主营业务成本比重81.25%,属成本密集型企业,铝价、马口铁价格下行,奥瑞金成本端直接收益,盈利能力将进一步释放。



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